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独立分析师与关联分析师的相互作用

作者: 刘静 林树

关键词: 利益冲突 约束效应 信息优势 羊群效应

摘要:采用2008-2016年分析师对上市公司的预测意见作为研究样本,检验资本市场上关联分析师与独立分析师行为的相互作用.实证研究结果表明:独立分析师对关联分析师的乐观偏差存在约束效应,当与关联分析师跟踪同一上市公司的独立分析师比重提高时,关联分析师预测的乐观偏差降低同时预测准确度提高;然而,受利益冲突影响,关联分析师的信息优势没有得到充分体现,整体没有取得更好的预测表现,只有在目标公司信息高度不对称时,关联分析师才具有更好的预测准确度表现,独立分析师对关联分析师总体上未表现出追随倾向.


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